《世界杯賽程預測 導刊》刊號:CN11-5478/R 國際:ISSN1674-0270

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國家召喚:取代房地產業的,是大健康?

2016-10-28 11:51:52來源:今日頭條

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某些行業的發展前景如何,主要看政策。國家剛頒布了《健康中國2030規劃綱要》,全民健康升級成了國家戰略,借鑒體育產業和新能源產業的發展,沒有國家做後盾還真發展不起來,至少缺錢沒補貼企業就撐不住。

截至2015年,中國健康產業市場規模已達2萬億元。而據美國斯坦福大學研究預測,2020年中國健康產業市場規模將高達8萬億元。這麼大的市場,國家也在喊你要運動要健康了。

國家召喚:取代房地產業的,是大健康?

一、《規劃》重點關注的產業

1、健康服務業

健康可以與養老、旅遊、互聯網、健身休閑、食品融合,有很多新模式。

國家召喚:取代房地產業的,是大健康?

健康養老服務業與我國養老產業的需求相匹配,包括健康服務和養老服務兩大塊,涉及醫療服務、康複護理、老年健身、養老保險、健康食品、老年用品、休閑娛樂等眾多產業。據第六次全國人口普查的數據顯示,我國60歲及以上老年人人口已達到了1.78億人,占總人口的13.26%,並且老年人人口正在以每年3%以上的速度快速增長,我國已經步入了老齡化社會。

2、休閑運動產業

有人說,公司一個90後員工辭職了,專門用一年的時間去各個地方跑馬拉鬆,現在這批員工已經不能隻用錢來給他們幸福感了。

跑步是性價比的運動。比起下麵國家提倡發展的這些,幾乎零成本。規劃說:鼓勵發展多種形式的體育健身俱樂部,積極培育冰雪、山地、水上、汽摩、航空、極限、馬術等具有消費引領特征的時尚休閑運動項目。

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3、醫藥產業

一個創新:加強專利藥、中藥新藥、新型製劑、高端醫療器械等創新能力建設;

兩個發展:大力發展生物藥、化學藥新品種、優質中藥、高性能醫療器械、新型輔料包材和製藥設備,加快發展康複輔助器具產業;

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中國醫療器械市場未來增長空間巨大。以其中涉及的醫療器械行業為例,2015年中國醫療器械行業實現銷售收入2268億元,同比增長6.18%,2011-2015年間平均增長率為13.5%,超過醫藥工業。另外,全球醫療器械市場規模占全球醫療產業總體市場規模的比例接近50%,但是在中國不到15%,未來增長空間巨大。

二、理邦儀器:大健康產業企業如何分析?

立誌在這個行業發展的企業,在方向選擇上沒有大問題。以醫療器械行業為例。醫療器械行業有如下特點:渠道共用性和排他性特點。共用性指的是:當一種產品打通渠道並獲得客戶認可後,企業能夠不斷通過該渠道推薦其他產品。排他性指的是:先入企業較易形成渠道壁壘、擠壓後進入者的渠道空間,形成強者越來越強的行業趨勢。

所以醫療器械行業可以這樣分析:這家企業是賣什麼的,經營狀況如何?以及,行業競爭度如何,處於哪種競爭對位?

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1、理邦儀器業務結構的變化

理邦儀器上市之初涉及產科、心電、監護、超聲影像四大係列的產品,屬於醫療診斷、監護及治療設備製造業。這樣說挺抽象,但說起B超大家就不陌生了。產品圖譜可見下圖中用紅色圈出來的部分,未圈出來的是它將要開發的新產品。

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截至到2016年上半年,新產品給公司貢獻了新增長,體外診斷(IVD)產品和新一代彩超產品銷售較好。從下圖理邦收入構成分析可以看出,體外診斷雖是新產品,但已占營業收入的8個百分點。

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另外,中高端彩超在2015年上市以來,市場空間很大。國內彩超市場市場規模巨大(國內僅更新換代市場空間超 250 億元),增速快(約 20%)。目前中高端彩超主要由外企壟斷,理邦儀器的彩超後發優勢明顯。

2、理邦儀器經營狀況分析

①營業收入持續增長。乍一看,貌似很好。畢竟能夠在8年內營收都實現增長的企業並不多。

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②淨利潤與經營現金流

這兩者的變化比較一致。8年來,理邦儀器淨利潤的表現與營收的連續增長背道而馳,一直到2014年都是持續下降的趨勢,而後在2015年實現了反彈。

而且公司經營現金流的表現也不好,特別是2015年現金流的變化趨勢給人的感覺是:2015年全年企業是沒錢的,現金流都是負數,到了年末的時候為了報表好看,直接衝刺成了正數。也可能是賬款年底才能收回來的原因。

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③市場表現分析

以胎監產品EDAN(理邦儀器)品牌為例,在國內大大小小的醫院基本都能看到EDAN產品的身影,尤其是廣州地區,覆蓋率達70%。考慮到渠道的排他性,領先廠商的市場份額會不斷擴大。

國家召喚:取代房地產業的,是大健康?

據相關報告研究,大健康產業已成為全球最大的新興產業。美國的健康產業占GDP比重超過15%,加拿大、日本等國健康產業占GDP比重超過10%,而我國的健康產業僅占GDP的4%-5%。所以說,“健康中國”有望開啟健康產業的盛宴。

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