自4年前的3月2日洽洽食品股份有限公司(以下簡稱“洽洽食品”)在深交所掛牌之日起，布局“大食品戰略”便成為洽洽食品未來的發展主線。然而，探索和擴張一直沒有停止，但相隨而至的卻是失敗和退出。

　　█ 項目齊虧損

　　圍繞洽洽食品放棄“啵樂凍”果凍項目的討論還在繼續，運營兩年虧損2000萬慘淡退場，這應該是洽洽食品在多元化擴張的道路上最大的一次挫折。

　　據介紹，啵樂凍是洽洽食品在2013年與日本ORIHIRO公司合作的新產品，定位都市女白領。當時，這是一款已經風靡日韓的果凍產品。其相關內部人士透露，開始，公司對其給予很高的期望，引進後，保持其設備、原料、配方等均從日本進口，還成立了專門的團隊來操作這款果凍。

　　“當時這是我們‘大食品戰略’下的一種探索。”洽洽食品相關負責人對新金融觀察記者說。自2011年上市起，洽洽食品就決定了要走以瓜子為主業，同時不斷開發和尋找外延產品作補充的戰略路線。

　　2013年，洽洽食品除了將果凍產品納入自己新產品名錄，還在幾乎同一時間收購了另一個外延式產品，即江蘇小康牛肉醬。

　　彼時，洽洽瓜子正遇主業增長瓶頸期。占比80%的瓜子業務在當年上半年雖有9.43%的增長，但是毛利率卻同比下降4.3 個百分點。

　　據當時相關信息顯示，2013年8月19日，洽洽食品高調收購江蘇小康食品有限公司60%股權。收購完成之後，牛肉醬改名“洽康”。此前，小康牛肉醬實際控製人韓聖波做出承諾，以小康食品2012年備考的扣除非經常性損益後的預計淨利潤值900萬元為基礎，收購完成後3年的淨利潤年複合增長率不低於30%，即業績承諾期淨利潤不低於4668萬元，如未達成，其差額部分將由其以現金方式予以補足。

　　然而，3年期限將近，牛肉醬市場表現卻差強人意。

　　來自洽洽食品2014年年報顯示，洽洽食品收購江蘇小康食品有限公司承諾投資9600萬，調整後投資8600萬，投資進度100%，報告期實現的效益-172.13%。

　　上述信息顯示，牛肉醬項目目前處於虧損狀態，而且實際完成投資比當初承諾少支付1000萬。

　　對此，今年3月11日，洽洽食品發布關於《江蘇洽康食品有限公司 60%股權之股權轉讓協議之補充協議》的公告，稱經協商一致，洽康食品的60%股東權益價值由9600萬元調整為8600萬元。

　　公告顯示，之所以調整，是因為雙方業績對賭沒有實現，即洽康食品沒有完成此前承諾的“收購3年後，淨利潤不低於4668萬元”。洽洽食品將終止向洽康食品支付第三期股權款，即人民幣1000萬元。

　　洽洽食品在其業績成長規劃低於預期的原因分析中表示，洽康食品在並購後部分大型商超麵臨轉場的問題，轉場周期較長，導致銷售拓展出現了一定的延緩;另外，洽康食品經營團隊與洽洽食品銷售渠道的嫁接和集成在某些方麵不夠深入，銷售市場在全國市場鋪開較慢。

　　“不到一百字，已經講明了業績低於預期的背後重要的管理問題。”廣州名道營銷顧問有限公司總經理陳小龍說。

　　█ 管理現詬病

　　牛肉醬虧損100多萬，果凍虧損2000萬，這便是洽洽食品在實施外延式擴張的道路上交出的答卷。

　　4月10日，洽洽食品公告稱其將控股的子公司合肥華力食品有限公司75%的股權出售給大股東(合肥華泰集團股份有限公司)旗下另一子公司合肥動力食品有限公司。

　　此前，啵樂凍便是由上述被轉讓股權的公司獨立經營。在洽洽食品相關財務報告中，已經看不到果凍的相關財務信息。

　　4月17日，洽洽食品總經理陳冬梅在互動平台上確認，啵樂凍已經剝離，該產品已經不屬於洽洽食品的產品序列，目前洽洽食品主打產品包括葵花子、西瓜子、薯片、豆類、花生等。

　　主打產品中不再有果凍、牛肉醬，洽洽食品似正在逐漸回歸主業。

　　洽洽食品相關負責人對新金融觀察記者表示。“果凍隻是當時的一個探索，運營不成功，不利於公司業績增長，所以決定將它剝離，這對於一個上市公司來說很正常。”

　　而對於牛肉醬項目，他表示，公司暫時不會放棄。

　　“牛肉醬是跨品類瞎搞，果凍同屬休閑品，不叫多元化——核心問題還是管理能力出了問題。”在社交網絡上自稱曾為洽洽食品經銷商的小林(化名)透露，洽洽食品曾有過比較激進的營銷培訓，費用昂貴，但是其後發貨品項件數錯亂，基層業務財務混亂。

　　“瓜子賣得仍然不錯，但渠道利潤已經沒有揮灑餘地了，側翼產品目前沒有一個成形，電商座次已經排定，單一產品搞電商那叫規模不經濟。”小林表示。

　　他所說的電商和單一產品是指去年5月，洽洽食品投資65萬元，成立控股子公司合肥洽洽味樂園電子商務有限公司。與此同時，還投資500萬設立全資子公司安徽堅果派農業有限公司，該公司主要開發碧根果產品。而前述電商公司便是經營以碧根果等堅果為主的撞果仁係列產品。

　　陳小龍對洽洽食品的管理問題總結為業績推進缺乏計劃性和整體協調性，渠道方麵過於依賴大型商超，新產品開發遲緩。

　　除了上述產品以及管理出現問題，洽洽食品近幾年在原材料基地投資方麵也不順利。其2011年招股說明書中顯示，為了提高公司葵花子原料供應的質量和原料存儲的安全性，將首批募集資金9000多萬用於內蒙古原料基地建設項目。

　　但是截至目前，該項目僅投入2600多萬。且在實施過程中，內蒙古五原周邊的病蟲害增加、無優良品種，造成原料種植麵積減少，原有瓜子品質退化，目前該項目已經終止。