以2012年旺季茅台、五糧液價格從快速上漲開始掉頭下滑為標誌，終結了白酒行業高增長的黃金10年，白酒行業正式進入調整期。是什麼樣的內在機理，讓白酒行業一落千丈，前後水火兩重天呢?!

　　受需求變化、政府調節、替代品出現等因素影響，很多行業發展都會起起落落，呈現一定的周期性。紡織行業受外貿出口影響比較大，因而好兩年差兩年;煤炭曾經前些年幾近倒閉，後來因為關閉小煤礦，煤炭行業形勢紅火，而從今年開始，煤炭行業又有所下滑;光伏產業因為全國重複性過度投資，拚起了價格戰;豬肉曾經跌得很慘，而這兩年又好起來，過幾年可能還會落下去;今年禽流感，宰殺了很多活禽，明後年活禽相關產業就會大漲，行業會很紅火。鋼鐵、機床、儀表、家電、煉鋁等行業都因產品同質化、產能過剩，而出現了價格戰很多小企業倒閉(同時，國家每年還要進口德國、瑞士、日本的高技術含量的鋼鐵、儀表、機床)

　　所有這些都印證了一個基本的規律，背後有一支無形的手，那就是市場在調節。供需關係影響了行業的興衰。以此來對照檢索白酒行業如何呢?

　　首先，白酒行業產能嚴重過剩是個公認的事實。在行業大好形勢的招引下，在政府、資本的驅動下，擴建、擴大產能成了所有白酒企業都在幹的一件事，“白酒地產業”成了白酒廠“玩笑般地”戲稱。很多白酒企業的“十二五”規劃中，十億、百億、千億的字眼隨處可見。國家主管部門明顯帶有“計劃”痕跡的統計標準“產量”似乎也成了行業的晴雨表，動輒“產量增長30%以上，量價齊升”，似乎說明行業增長高速度。這實在是“市場經濟”的大敵。產量能反映行業的增長速度嗎!這反麵印證了產能過剩的過程。當產能累積一定程度，供明顯大於求時，必然會引發價格戰，導致很多品牌力不強的企業衰退或退出競爭;進而市場再進入一個相對平衡的狀態。然後又是繼續擴張、膨脹，進入下一輪周期。周而複始，行業興衰便是一個自然的動態平衡過程，這就是市場經濟。

　　茅台價格的下滑為什麼會帶來行業的下滑?這要回顧白酒行業前10年高增長的邏輯。白酒消費量的增加是白酒行業增長的根本原因。過去10年，中國From EMKT.com.cn經濟整體處於高增長水平。人口紅利拉動白酒消費基數增長，商務活動增加帶來消費頻次增加，這是白酒整體向好的根本原因。單位價值增加是過去白酒行業高增長的一個重要原因。在國家經濟總體向好的大背景下，以政務商務消費，特別是政務價格不理智的消費的驅動下，白酒消費價格帶被快速拉高至超高端價位， 不同品牌地位企業形成價位梯隊，開始在次高端價位、中高端價位快速替補並形成單位價值的增加。全國酒企都在找“市長”公關，地方保護讓品牌與價格的邏輯關係失效，地方區域品牌都有上千元的白酒供當地政府消費。這就是過去高增長的重要原因。

　　什麼樣的導火索導致價格這一供需失衡的信號開始出現轉折的呢?是渠道的過度投機。這要看白酒行業在2012年之前有什麼樣的“隱性“危機。在過去以政務消費驅動的行業增長背景下，價格反映的不是正常的消費者需求的信息，白酒的價格帶在2008到2012年的5年間被成倍拉高放大，價格呈現的非常不理性。由於行業的高利潤，吸引了眾多的資本投資或投機。投資表現在業外資本以各種形式進入白酒上遊製造業和流通渠道(有人脈的紅商、開礦的、做藥的、做食品的、投資專業機構)，紙白酒現象也導致白酒呈現證券化的趨勢，更危險的是，暴力吸引了很多的渠道商開始囤積投機，借白酒價格上漲來賺取差價。這樣的結果導致市場大量的存貨沒有被消費者消費。2012年，新一屆政府的“八項規定”、治理“三公消費”等各種反腐信號的強烈釋放，渠道投機商敏感認識到高端酒消費要受到影響，便快速的在市場上以低價進行變現，導致一些高端白酒價格快速下滑、倒掛，進而影響到二名酒企業、次高端價位品牌的在渠道上的價格和銷售，並傳導到白酒製造業，開始了本輪白酒行業的調整。而治理“三公消費”、反腐倡廉等政策絕不是針對白酒行業的政策調整。這區別於2001年針對白酒行業的從量稅開征的宏觀調控政策，最先受到影響的對象也不一樣。

　　過度包裝、腐敗標簽、世界杯賽程預測、缺乏標準等現象都是白酒行業長期以來存在的隱患，它都不同程度地給公眾帶來負麵形象。以“塑化劑“事件為標誌的世界杯賽程預測隱患雖然沒有像“三聚氰胺”那樣給行業帶來災難，卻失去了公眾的信任;年份酒、固態發酵等標準的缺位，使消費者對白酒企業不敢信任;過度包裝的導致的不對稱經濟，造成資源消耗，給消費者帶來浪費;腐敗標簽的負麵形象引起公眾的憤怒。這些都使白酒行業處於非常不利的位置。

　　另外，發達國家的經驗證明，在經濟發展到一定高度(GDP人均4000美元之上)之後，烈性酒發展的水平與之呈現負相關關係，紅酒、啤酒、果酒等替代品進入高增長期。廣東沿海地區洋酒、紅酒、白酒的3個1/3足以說明問題。中國人口老齡化必然帶來白酒適齡重度消費年齡人群的減少，從而帶來總量的減少。而中國已正式進入老齡化。酒駕入刑客觀上減少了開車人群的白酒消費。

　　多種因素綜合疊加可知，白酒已正式結束了非理性的高增長時期，迎來的是純粹市場化的競爭，消費者需求將主導行業的發展。隻要中國經濟保持發展，中國人的文化沒有改變，我們有理由相信，在行業調整鎮痛和蛻變之後，行業將更加健康地發展!

　　原標題：解讀：白酒行業調整

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