近日，以“有機葡萄酒”為賣點的威龍葡萄酒股份有限公司(簡稱“威龍葡萄酒”)披露了招股書，早在2012年6月，威龍葡萄酒策劃深圳上市，此番轉戰上交所主板，擬發行不超過5020萬股，募集資金約7.05億元，與首次衝擊上市募集7億資金並沒有太大變化。

在招股書和官網中，威龍葡萄酒將“有機”作為其產品的最主要宣傳點，然而在去年8月，《時代周報》曾曝出威龍有機葡萄酒原料種植期間大規模使用化學農藥和化肥，“有機”實為“無機”之說，公司一直並未徹底釋疑。除此之外，威龍葡萄酒存貨高企、負債率居高不下也引發市場對於其業績的擔憂。

針對這些問題，記者試圖采訪威龍葡萄酒相關人士，但截至發稿時，仍未收到任何回複。

濫用農藥 “有機葡萄酒”名不副實?

在威龍葡萄酒公布的招股書中，本次上市擬募集7.05億元，其超過一半的資金將用於其1.8萬畝有機釀酒葡萄種植以及4萬噸有機葡萄酒生產項目。

自2009年以來，威龍葡萄酒就提出“有機葡萄酒”戰略，在官網上，“開啟中國葡萄酒有機時代”的宣傳字樣十分醒目。“不用農藥、不施化肥、沒有汙染、原生態環境”這是威龍葡萄酒定義的“有機”標準。

中國經濟網記者在官網中發現，威龍葡萄酒號稱擁有三大有機莊園：威龍新疆冰川雪山葡萄莊園、威龍甘肅沙漠綠洲有機葡萄莊園和山東龍湖威龍國際酒莊。

然而在2013年8月，《時代周報》曝出實地采訪其在甘肅和山東的有機葡萄酒莊園發現，原料釀酒葡萄在種植期間大規模使用農藥和化肥。另外甘肅有機葡萄莊園與當地農戶合作，收購不做檢測，種植期間無嚴格監控，每公斤成本僅1塊錢左右的采購價格更是讓農業專家不解，專家表示，真正的有機產品的成本價格應該是普通產品的8倍以上。

另外在中國食品農產品認證信息網站上查詢發現，威龍葡萄酒“有機產品認證”的執行認證機構是一家注資300萬的企業——北京中綠華夏有機食品認證中心。

招股說明書顯示，公司獲得中綠華夏有機食品認證中心頒發的、編號為1000P1200162的《有機產品認證證書》將於今年9月2日到期，獲有機產品認證的幹紅、幹白葡萄酒產量分別為12740噸和3724噸。另外，甘肅威龍獲得中綠華夏頒發的兩張編號為1000P1300768、1000P1300769的有機產品認證證書也將於今年12月22日到期。

按照《有機產品》國家標準，有機釀酒葡萄種植基地、有機釀酒葡萄、有機葡萄原酒、有機葡萄酒在通過初次有機認證後，每年還須通過有機產品的保持認證。威龍葡萄酒在招股書中也表示，若種植基地周邊生產環境變化，可能導致公司不能持續取得有機產品認證，將對公司未來生產經營造成重大影響。

有機概念仍難“拯救”業績

在提出有機葡萄酒概念後，威龍葡萄酒的銷量上升明顯。招股書顯示，2011年到2013年，傳統葡萄酒的產量分別為23293.58千升、17198.32千升、12892.56千升，呈現逐年下滑趨勢。而有機葡萄酒的產量則從2011年的3882.51千升，上升到5164.88千升。

此外據媒體引述威龍工作人員透露，其有機產品的利潤普遍在30%-40%，最高的能達到60%-70%。但有機葡萄酒並沒有變成拯救其業績的“法寶”。

根據其招股說明書，2011-2013年公司營業收入分別為8.36億元、7.98億元和7.11億元，歸屬於母公司的淨利潤分別為1.17億元、8497.54萬元和3541.07萬元。營業收入分別下滑4.58%和10.86%，而淨利潤更是大幅下滑27.08%和58.33%。

除此之外，其資產負債率分別高達77.12%、72.69%和71.47%。同時公司存貨金額分別為5.26億元、6.52億元和7.16億元，存貨占資產總額的比例分別為36.25%、42.71%和45.13%，存貨占總資產比例較大，在行業內處於較高水平。

高額的存貨和負債，以及逐年下滑的營業收入及利潤，令業內對其業績前景並不看好。中投顧問食品行業研究員簡愛華認為，相比張裕A、莫高股份等公司，威龍葡萄酒的存貨率高出20%-25%左右，將直接影響的公司資金的流動性。此外，高存貨率也反映出產品終端銷售能力不強，對於公司的上市前景十分不利。